O que é o MiCA? As regras cripto da UE explicadas para quem só quer usar uma exchange

Se abriu uma app de uma exchange de criptomoedas na UE no último ano, é provável que tenha visto um aviso sobre o MiCA. Talvez a sua exchange lhe tenha pedido para aceitar novos termos, tenha transferido a sua conta para uma empresa em Malta ou na Irlanda, ou tenha deixado de lhe permitir negociar USDT. Tudo isso decorre da mesma lei.

Este guia explica em linguagem simples o que é o MiCA, o que mudou de facto para quem compra e vende criptomoedas e o que o MiCA não faz, o que é igualmente importante.

O MiCA num parágrafo

MiCA significa Markets in Crypto-Assets (mercados de criptoativos). É um regulamento da UE, oficialmente o Regulamento (UE) 2023/1114, e cria um conjunto único de regras para as criptomoedas em toda a UE. Antes do MiCA, cada país tinha a sua própria abordagem. Alguns tinham regimes de registo para empresas de cripto, outros quase nada. Agora existe uma única licença, concedida por uma autoridade nacional de supervisão, que permite a uma empresa oferecer serviços de criptoativos em todos os países da UE.

Calendário

O MiCA não entrou em funcionamento de um dia para o outro. As principais datas são:

Durante o período de transição, as empresas que já estavam registadas ao abrigo das antigas regras nacionais puderam continuar a operar enquanto apresentavam o pedido. Alguns países encurtaram esse período; nenhum o podia prolongar para além de 1 de julho de 2026. Por isso, se está a ler isto agora, qualquer exchange que sirva legalmente clientes da UE deve ter uma licença MiCA ou estar em vias de sair do mercado da UE.

A quem se aplica o MiCA

O MiCA abrange três grupos:

• Prestadores de serviços de criptoativos (CASP). É o termo que a lei usa para exchanges, corretoras, carteiras custodiais e negócios semelhantes. Se usa uma exchange centralizada, está a lidar com um prestador de serviços de criptoativos.
• Emitentes de stablecoins. O MiCA divide-as em criptofichas de moeda eletrónica, que acompanham uma única moeda oficial como o euro ou o dólar, e criptofichas referenciadas a ativos, que acompanham um cabaz de ativos.
• Qualquer pessoa que faça uma oferta pública de outros criptoativos, que tem de publicar um documento chamado livro branco (white paper) que descreve o token e os seus riscos.

Não abrange tudo. Os criptoativos que são considerados instrumentos financeiros, como ações tokenizadas ou derivados, estão sujeitos à legislação dos valores mobiliários já existente. Os NFT verdadeiramente únicos ficam, na sua maioria, fora do MiCA. O mesmo acontece com os serviços totalmente descentralizados sem nenhuma empresa por detrás, uma das zonas cinzentas que vão continuar a ser discutidas durante algum tempo.

Os dez serviços que exigem licença

Quando uma empresa obtém uma licença MiCA, fica autorizada para serviços específicos, e não para «cripto» em geral. A lei enumera dez:

1. Guarda e administração de criptoativos em nome de clientes (guardar as suas moedas)
2. Exploração de uma plataforma de negociação
3. Troca de criptoativos por fundos (euros, dólares)
4. Troca de criptoativos por outros criptoativos
5. Execução de ordens em nome de clientes
6. Colocação de criptoativos (ajudar emitentes a vender um token)
7. Receção e transmissão de ordens
8. Prestação de aconselhamento sobre criptoativos
9. Gestão de carteiras de criptoativos
10. Transferência de criptoativos em nome de clientes

Uma grande exchange tem normalmente a maioria destes serviços. Quando listamos uma exchange no CryptoRewards, os serviços que constam da sua entrada no registo são apresentados na caixa no fundo da página.

O que mudou de facto para si enquanto utilizador

A maior parte do MiCA diz respeito à forma como as empresas são geridas, mas algumas alterações são bem visíveis.

Passou a lidar com uma empresa específica da UE

As exchanges globais criaram empresas na UE e transferiram para elas os clientes da UE. A atividade da OKX na UE passa pela OKX Europe Limited, em Malta, a da Bybit pela Bybit EU GmbH, na Áustria, e a da Kraken pela Payward Europe Solutions Limited, na Irlanda. É essa empresa que detém a sua conta, e são os termos dela que se aplicam, incluindo os termos de qualquer bónus. É também por isso que os utilizadores da UE veem por vezes produtos e promoções diferentes dos do resto do mundo.

As suas moedas têm de ser mantidas separadas

Um prestador licenciado tem de manter as criptomoedas dos clientes separadas das suas e não pode usar os seus ativos para fins próprios. Se a empresa falir, os ativos dos clientes não devem fazer parte da massa insolvente. Esta foi a maior lição do colapso da FTX, e o MiCA consagra-a na lei.

Algumas stablecoins desapareceram

As stablecoins oferecidas ao público na UE precisam agora de um emitente autorizado como instituição de crédito ou instituição de moeda eletrónica. A Tether, a empresa por detrás da USDT, não seguiu esse caminho, pelo que muitas exchanges restringiram a negociação de USDT para utilizadores do EEE e encaminharam as pessoas para moedas conformes com o MiCA, como a USDC ou stablecoins em euros. É por isso que encontrará na UE bónus que lhe pedem para converter USDT em USDC.

A publicidade tem de ser correta

O MiCA exige que as empresas de cripto prestem aos clientes informações, incluindo comunicações publicitárias, corretas, claras e não enganosas. Isso não significa que todos os banners de bónus sejam perfeitos, mas significa que os termos completos têm de existir e de dizer o que vai realmente receber. Lemos sempre esses termos antes de listar um bónus.

Reclamações e conflitos de interesses

Os prestadores licenciados têm de dispor de um procedimento de tratamento de reclamações, gerir os conflitos de interesses e publicar as suas comissões. Se algo correr mal com a sua conta, pode reclamar primeiro junto da empresa e depois junto da respetiva autoridade nacional de supervisão.

As transferências levam os seus dados

Tecnicamente, trata-se de uma lei separada, o regulamento da UE relativo às informações que acompanham as transferências de fundos e de determinados criptoativos, mas começou a aplicar-se no mesmo dia que as regras do MiCA para as exchanges. Quando envia criptomoedas para uma exchange ou a partir dela, a exchange tem de registar quem envia e quem recebe. É por isso que lhe podem pedir que confirme se um endereço de levantamento é da sua própria carteira ou de outra exchange.

O que o MiCA não faz

Esta é a parte que a maior parte da publicidade omite.

• Não existe garantia de depósitos. A sua conta bancária está protegida até 100 000 € por um sistema de garantia de depósitos. As criptomoedas numa exchange não estão. O MiCA torna os colapsos menos prováveis e a recuperação mais ordenada, mas não há nenhum fundo que o reembolse.
• Não o protege contra quedas de preço. A bitcoin pode cair 30% numa semana com o MiCA, tal como antes.
• Uma licença não é uma recomendação. A autoridade de supervisão verifica se a empresa cumpre as regras. Não diz que a exchange é boa, barata ou adequada para si.
• Não aprova bónus. Uma exchange licenciada pode continuar a ter uma campanha de boas-vindas com condições exigentes. A licença diz-lhe com quem está a lidar, não se a oferta compensa.
• Não abrange tudo o que uma exchange vende. Os futuros perpétuos e outros derivados estão sujeitos a outras regras da UE, e o acesso dos investidores não profissionais a esses produtos é limitado.

Como verificar se uma exchange tem uma licença MiCA

Demora cerca de cinco minutos.

1. Descubra o nome da empresa da UE

   Abra os termos de serviço da exchange no seu site para a UE. A entidade jurídica é normalmente indicada no primeiro parágrafo ou na nota legal no fundo da página, por exemplo «OKX Europe Limited».

2. Procure-a no registo da ESMA

   A ESMA, a autoridade europeia dos valores mobiliários e dos mercados, publica na sua página sobre o MiCA um registo provisório dos prestadores de serviços de criptoativos autorizados. Pesquise pelo nome da empresa ou pelo código LEI. Verá o país de origem, a autoridade de supervisão, a data de autorização e os serviços abrangidos.

3. Confirme junto da autoridade nacional de supervisão

   A autoridade de supervisão que concedeu a licença, como a MFSA em Malta, a FMA na Áustria ou o Banco Central da Irlanda, mantém o seu próprio registo. Pode estar mais atualizado e mostra se uma licença foi revogada.

Tenha cuidado com algumas designações parecidas. «Pré-autorizada», «pediu uma licença» e «registada como VASP» não são o mesmo que uma licença MiCA. Os antigos registos VASP eram uma verificação ligeira para efeitos de prevenção do branqueamento de capitais, não uma autorização.

Fazemos esta verificação para todas as exchanges que listamos. O resultado, com a data, encontra-se na caixa «Entidade da UE e autorização MiCA» de cada página de exchange.

O MiCA muda alguma coisa nos códigos de referência e nos bónus de registo?

Indiretamente, sim. Como a sua conta está agora numa empresa da UE, os termos de bónus aplicáveis são os dessa empresa e não os do site global. É por isso que um código que anuncia «até 10 000 USDT» numa página global dá muitas vezes muito menos na UE, ou funciona de outra forma. Algumas campanhas na UE excluem também as contas abertas com um código de referência; os Welcome Gifts da Bybit EU são um exemplo.

A nossa regra prática: leia os termos para a UE, não o título. É para isso que servem as nossas páginas de exchanges: por enquanto, OKX e Bybit.